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嘉兴在线新闻网     2017-11-25 13:36:13     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  美银美林:升恒安(01044)目标价至83元 预计收入增长加快可支持重估

  美银美林发表研究报告称,经近期透过行业渠道了解、与投资者会面后,对恒安国际(01044)看法转趋正面,称该股近期股价抽高后,现估值相当于预测市盈率19倍,低于历史平均值15%,相信其未来收入增长加快,可支持其获市场重估估值。

  该行称,上调对恒安国际目标价,由原来的76.5元升至83元,此相当于预测综合市盈率22倍,重申“买入”的投资评级。该行上调对公司预测2017年至2019年收入预测各至200.27亿、211.5亿及221.9亿元人民币。

  美银美林表示,透过行业渠道了解,公司今年下半年收入可如预期推进,达至高单位数增长,其毛利率具备充足的缓冲空间,可保证其稳定盈利表现。公司由于面临纸浆成本压力(销货成本占比30%以上),预计公司今年毛利率同比下跌1%(估计今年下半年跌2%至3%)。但无论如何,恒安实行阿米巴模式(Amoeba model)改革,可令销售及行政开支(SG&A)回落约2%,兼且人民币汇率升值可取得汇兑收益,可部分抵销上述影响。

  该行估计,恒安今年电子商务占比,可由2016年的5.7%提升至期内达10%,由于纸巾产品在线上销售快速增长,恒安已收窄与内地首两名同业之间的差距。而线上净利润率目前已升至介于13%至14%。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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